二手車電商混戰之中，優信有望成為美股中國二手車電商第一股。日前，優信向美國證券買賣委員會(SEC)提交IPO申請書，方案在納斯達克IPO上市，股票代碼為UXIN，擬籌集最多5億美元資本。
動靜一出，二手車電商平臺存活近況再次被聚焦，質疑聲隨之而來。二手車電商平臺對于資本的極大需要，使得優信的上市被看作融資需求。
不顧是資金加身，還是政策利好，風光之下的二手車電商真理存活近況遠沒那麼朝氣勃勃。融資包袱大，廣告砸錢狂轟濫炸，二手車買賣不透徹，汽車金融抵押拖欠率上升這些痼疾，使得大多數二手車電商的盈利還遙遙無期。
痼疾1優信7年吃虧盈利困難待解
依據優信招股書披露的數據，優信2017年總營收為19514億元人民幣(約合2986億美元)，與2016年比擬增長1367。在截至2018年3月31日的第一季度，優信的總營收為6494億元人民幣(約合1033億美元)，與上年同期比擬增長932。
2017年，優信平臺上售出的二手車總數為634317輛，平均約合每日1737輛，同比增長679；優信整個平臺的GMV(成交額)達434億元人民幣，同比增長669。2018年一季度，販售的二手車數目為165003輛，平均約合每日5500輛，同比增長616；其總GMV為116億元。
第三方艾瑞咨詢的關連數據顯示，2016年及2017年，以買賣筆數和總成交額來看，優信運營著中國最大的二手車電商平臺，2C和2B業務在二手車市場的占有率差別為41和42，2016年的市場份額則差別為32和40。
然而，如此好看的數據也難掩其連年吃虧的業績。成立至今7年，優信仍然處于吃虧中。還沒有盈利，運營現金流仍然是負數，前程一段時間可能還會維持這樣的狀態。優信在招股書中提示。
招股書披露的數據顯示，優信2016年的凈吃虧為13929億元人民幣，2017年凈吃虧到達27478億元人民幣(約合4205億美元)，吃虧同比擴張近一倍。2018捕魚遊戲推薦年第一季度，優信的凈吃虧為8394億元人民幣(約合1335億美元)，而其上年同期為5108億元人民幣。縱然不依照美國通用管帳準則，2016年度、2017年度以及2018年第一季，優信調換后的凈吃虧照舊為1050億元、1696億元、478億元。
在招股書中，優信還公布了一些數字捕魚達人儲值：2017年販售的二手車總數為634317輛，平均下來約合每日1737輛；2018年第一季度販售的二手車數目為165003輛，平均下來約合每日5500輛；2017年第一季度的數字為102098輛。依據iResearch數據，2018第一季度，優信二手車在在線2C2B二手車買賣市場的占比為41、42，其上年同期的數據為32和40。
二手車電商市場愈加猛烈，如何通過商務模式的調換來找到更大存活空間，盡早實現盈利，是競爭者頭疼的疑問。跟全年二手車近萬萬的買賣量比擬，二手車電商百萬輛的在線買賣量占比仍然不高。
據易觀智庫《中國二手車電商年度綜合解析2018》顯示，2017年中國二手車電商各類型平臺的總買賣量為2184萬輛，同比增長512；二手車電商滲入率到達1761，同比增加372。易觀預計，二手車電商平臺買賣量前程幾年將維持高速增長，到2020年有望過份600萬輛。
但據中國汽車流暢協會數據，2017年，全國二手車累計買賣1捕魚機干擾器24009萬輛，同比增長1933；買賣額為8000億元，同比增長34。照此推算，2017年，二手車電商產業的整體買賣量占比為176，所對應的買賣總額為1408億元。
據了解，目前大多數二手車電商通過抽取5-8的辦事傭金作為收益起源，若依照6的比例算計，2017年二手車電商的整體利潤約為8448億元。多家二手車電商平臺共同瓜分這8448億元的利潤，還需斟酌各別的運營本錢及營銷費用，大多數二手車電商難言盈利。有業內人士指出，二手車買賣線上渠道占比不高，僅依靠傭金收入，很難實現盈利。
包袱之下，已有二手車電商平臺退出市場。據新京報不徹底統計，截至2017年底，有17家二手車電商平臺倒閉。
痼疾2資本包袱大融資競爭劇烈
毋庸置疑，對于目前所有的二手車電商平臺來說，融資的確是甲等大事之一，各平臺之間的資金之爭也愈演愈烈。
比如從2013年到2017年頭，優信通過A、B、C、D、E輪融資，融資本額已過份10億美元。此中，優信在2013年的A輪融資中拿到3000萬美元；在2014年的B輪融資中牟取26億美元；2015年C輪融資牟取17億美元；2017年的D輪和E輪的融資中均牟取5億美元。
汽車產業解析師賈新光在承受新京報采訪時表明，優信此次方案在納斯達克IPO上市，目標之一可能即是去進行融資。賈新光以為，由于內地花費者對二手車電商產業仍不是很認識，二手車電商目前贏得勝利的模式還未真正顯露，以及二手車市場受政策陰礙較大，所以優信想要勝利上市并不輕易。另外業內人士指出，其他二手車電商平臺都在張望優信的體現。賈新光以為，優信上市勝利與否的確會陰礙其他二手車電商平臺，假如通過上市，優信有了好的經營模式，肯定會陰礙到其他二手車電商。
據新京報不徹底統計，僅本年上半年，二手車電商平臺的融資本額就過份了85億元。此中，2018年3月，瓜子二手車母公司車好多集團公佈辦妥818億美元C輪融資；4月，人人車公佈牟取3億美元新一輪投資；6月6日，車置寶辦妥8億元人民幣D輪融資；6月6日，天天拍車打魚機公佈辦妥1億美元D1輪融資。
早在2015年，二手車電商的投融資就開端大肆顯露，當年過份20起。在2016年央視315晚會暴露車易拍后，二手車電商產業不光沒有降溫，反而再度炒熱資金市場。
彼時，關于中止二手車限遷的政策相繼出臺，為二手車市場帶來更多成長空間。此中，國務院出臺的13號文《關于增進二手車便利買賣的若干觀點》，對二手車電商模式也給出了開導性建議，稱率領二手車買賣企業線上線下混合成長，勉勵成長電子商業、拍賣等買賣。這被業內看作關連政策對于二手車電商模式的勉勵。
易觀數據顯示，2017年中國二手車電商融資活動缺陷2016年的各半，但總融資本額過份了100億元，到達古史最高。
對此，車置寶CEO黃樂近日在承受媒體采訪時稱，目前資金在二手車電商領域的投入實在已經到了中后期。從本年下半年到來歲，企業融資會反常艱難。要否則就IPO，要否則就被并購，到時候產業格局根本就會定下來了。
痼疾3廣告大戰燒錢連續營銷支出占比高
在融資后的開支分發上，營銷成為諸多二手車電商的重要開銷之一。
這在優信招股書中可以找到領會佐證。2016年、2017年以及2018年一季度，優信在販售和營銷上的投入差別為794億元、2203億元和633億元，差別占同期總收入的962、1129和975。此中，2017年優信在販售和營銷的投入，過份了當年的總收入。
優信創始人兼董事長戴琨曾表明，優信二手車在2018年的廣告投入可能會超出原方案的10億元，到達13億元。優信招股書顯示，在2018年第一季度，優信在販售及市場推銷、研發、行政控制三個重要開支上差別花了638億元、6806萬元、161億元。
眾所周知，為增加品牌著名度，奪取更多用戶流量，多家二手車電商抉擇砸下重金開打廣告大戰。
據艾瑞市場咨詢的數據顯示，2015年，二手車電商廣告投放總額過份8億元，2016年則到達12億元。此中，2015年，優信譽3000萬元拍下某熱點綜藝節目60秒廣告；瓜子二手車公佈一年之內將花掉10億人民幣用于市場推銷；人人車則投放了5000萬元的廣告。到了2016年，人人車的廣告投放費用漲至5億元。另據瓜子二手車公布的廣告投放安排顯示，瓜子二手車2017年9月至年底會陸續投放5億元廣告費。
目前，二手車電商平臺之間的廣告大戰仍在繼續。本年5月，大搜車CEO姚軍紅稱，大搜車在北京的廣告投放會是任何一個友商的兩倍以上，要讓老黎民百分之百看到我們的廣告。人人車CEO李健在承受媒體采訪時表明，跟著產業及品牌的成長，廣告和營銷也隨之進入了新階段。當用戶對產業品牌都有了一定認知根基后，品牌口碑的主要性就會漸漸凸顯；而對公司來說，目前皆已形成較為巨大的體量和完善的行運體系，在二手車買賣這樣長鏈條、環節復雜的市場里，運營效率的增加就顯得加倍主要，廣告投入的手段更是應當放在整個運營效率優化的整體目的中去斟酌。
另一方面，補貼用戶也是二手車電商平臺營銷費用的重要用處之一。此前有媒體報道指出，由于競爭的存在，二手車電商平臺之間為了討好客戶，會私下以更高的報價吸收客戶。為了消除二手車主的掛念，提前鎖定車源，部門二手車電商平臺還推出了保賣辦事，也被業內看作是一種補貼用戶的行徑。
痼疾4二手車平臺誠信疑問仍突出
值得留心的是，目前大多數二手車電商的盈利模式依然不夠清楚。目前大多數二手車電商的模式都只是給二手車交易兩方搭建買賣平臺，但假如想要做大，前程還是需求或許做到收購二手車再賣出。賈新光以為，要做到這一步，這些二手車電商需求實現三個環節鑒定、拍賣及誠信保障。
在買賣過程中，二手車電商仍有諸多災多難點待解。二手車具有一車一況的特色，需求線下進行車輛檢測及考核。一位從業長年的二手車商通知新京報，由于信息差池稱而導致的買賣中間環節不透徹、誠信機制無法創設等疑問，一直是我國二手車市成長中的痛點，而這些痛點在二手車電商模式中并未消亡。目前，仍常有二手車電商平臺因數據造假、售賣意外事件車、售后辦事不誠信等疑問而被頻頻暴露。這位二手車商以為，對于二手車電商而言，如何健全線下辦事，包含有前期車輛檢測及考核、后期售后辦事，如何把控買賣信息的真理可靠，仍是當前亟待衝破的焦點。
2017年頭，優信也曾被質疑官網車源數據造假。對此，優信二手車曾發行《優信二手車關于不實報道的澄清宣示》表明，優信二手車平臺總車源量真理無誤，坊間傳播的不實信息采取掉包概念的方式，刻意截取了二手車平臺周期性庫存最低點的數據，進行過錯的邏輯推導，以到達混淆視聽的目標。
痼疾5發力汽車金融抵押拖欠率上升
捕魚達人外掛面臨存活逆境，二手車電商紛飛將視線對準汽車金融業務。目前，優信、瓜子二手車、人人車、大搜車等二手車電商，以及美利金融、易鑫等平臺均針對二手車市場推出了汽車金融辦事。
優信方面表明，其營收重要來自于買賣促成收入、車貸辦事促成收入以及其他收入。有業內人士解析指出，優信的車貸辦事促成收入正在佔領其總營收越來越多的份額。數據顯示，優信2C的汽車抵押辦事收入在2016年、2017年以及2018年第一季度差別為314億元、944億元、359億元，差別占同期總收入的381、484以及553。
此外，2017年，優信促成了1264萬筆二手車抵押買賣，抵押總額到達131億元，同比差別增長1136和1107。但值得留心的是，優信平臺上的抵押拖欠率也在隨之上升。招股書顯示，截至2016年12月31日，二手車抵押逾期1日至29日，30日至59日，60日至89日，以及90日或以上的拖欠率差別為018、017、011和014。但截至2018年3月31日，相對應的拖欠率已經差別上升至076、077、053和156。
