上市房企中報季近日落幕，業內清點業績時會欣7pk 娛樂城喜地發明，踩三道紅線的企業顯著少了。換言之，上市房企的欠債率降落了，現金足夠率上升了。
回看一年前三道紅線剛出臺時，上市房企幾乎全線飄紅。據天風證券統計的50家上市房企中，紅檔企業足有14家，而綠檔企業只有12家，其余排在橙檔或黃檔。時隔一年，綠檔企業已衝破20家。金茂、世茂、金輝、金科、寶龍……都是綠檔房企的新面貌。
監管層設立三道紅線，旨在敦促企降欠債，目標是減低金融危害。此方位是準確的，並且也得到了多數房企響應。一年后的成效亦有目共睹。
另一個變動是，欠債降了，現金流也優化了，企業利潤率也隨之降落了。港股半年報顯示，內房股中僅17家毛利率同比上漲，占比僅20。其余68家差異水平下跌，占比80。
假如說三道紅線好轉是產業之喜，那麼利潤攤薄即是產業之憂。這一喜一憂之間，是有因果關系的。
由于新房采取的是預售制，因而房企往往可以做到拿地之后以最快速度預售，然后用回款拿新的地盤，再開闢新的項目。這樣做的目標是攤低融資本錢。這也即是高周轉模式。但此模式背后是高欠債和高杠桿。一旦市場轉差，開闢商就可能資本鏈斷裂。
而三道紅線的出臺，以及相應的樓市調控的加碼，正在迫使房企不得不拋卻舊日引認為傲的高周轉模式。一是屋子賣得慢了，周轉不能能快；二是銀行監管嚴鑫展娛樂城了，不給過多抵押。而企業為了存活，設法就只娛樂城換現金有兩個：要麼貶價促銷，要麼變賣財產。
房企貶價促銷，其利潤率一定會下滑。這即是三道紅線與利潤攤薄之間的關系。當然，一些企業三道紅線好轉是由於出售財產。如恒大，中報顯示歸屬股東凈利潤為14383億元，同比增長1192，但同期已售的5個地產項目及非核心財產就到達92億元。由此可見恒大降欠債的決心。
在業內看來，降欠債相當于減肥，減肥之后可以更康健，但降利潤又相似于減少肌肉，后者并不康健。這是擺在房企眼前的新課題。對于同一個困難，也有成果不錯的答卷。在中報利潤榜里，毛利率排在前幾位的名字都是新面貌，差別是湯臣集團(8642)、SOHO中國(8187)、九龍倉置業(6982)、合生創展集團(6299)。
湯臣是代表的慢周轉房企，一個項目可以賣上10長年。他們在上海的經典項目湯臣一品10年前就賣到10萬元平方米，如今早過份20W+。由于早已鎖定地盤本錢，房價漲得越多，利潤率就越高。而排在湯臣后面的是SOHO中國和九龍倉，是兩家以自持性商務地產為主的房企。比年來，商務物業的增值辦事收益增長快，進而推高了利潤。再后真人娛樂城面的新秀是合生創展，實質上也是老牌房企，20年前與萬科比肩。合生比年來多元線上娛樂城 推薦化成長，住宅、商務辦公、金融投資，普遍開花。非住宅收益占比很高，典型房企成長的另一種趨勢。
港派地產開闢周期慢，財產欠債率低，自持物業比重高。這種模式在2010年以后一度被高周轉的模式逾越，但在三道紅線之后，又再度閃爍青春期。這就說明，沒有永遠領先的模式，只有安適環境的模式。在房住不炒確當下，講求財政穩健的慢周轉能夠正是房企轉型的前程方位。
