2月25日，掃地茅石頭科技公布了2021年業績快報。2021年，石頭科技歸母凈利潤1402億，同比增長240，凈利潤持續兩個季度下滑。與業績快報一起公布的，還有一份減持公告，金米、丁迪、高榕、啟明等8名股東擬減持不過份1075的公司股份。
自2021年8月以來，石頭科技的股價已經腰斬，如今公司增長靠攏遲滯，股東大幅減持，公司創始人昌敬跑去造車，石頭科技還有前程嗎？
01運力緊娛樂城 體驗金迫陰礙收入，海外市場體現或不及預期
懶人經濟風潮下，掃地機械人走進了萬萬個家庭。數據顯示，2021年，內地掃地機械人的市場規模在110億元擺佈，同比增長217，增速較前5年略有放緩。依據奧維云網數據，2021年上半年，內地掃地機械人產業販售額同比增長387。對比來看，下半年掃地機械人產業增速明顯放緩。
依據石頭科技的業績快報，2021年公司實現收入5837博弈娛樂億元，同比增長2884；歸母凈利潤1402億，同比增長240。2021年前3季度，石頭科技收入3827億，歸母凈利潤1016億，由此可以推算，公司第四季度收入2010億，同比增長2959，凈利潤約為386億，同比降落1787。
石頭科技在公告中辯白稱，由于疫情等因素導致環球運力緊迫，顯露較多的集裝箱滯港、船舶跳港、運輸周期不暢等場合，對公司收入增速造成了一定負面陰礙。與此同時，公司下半年加大了研發費用、販售費用的投入，在內地市場推出高檔口碑產物，并交融積極的市場營銷與宣揚任務，贏得了良好的市場反饋，促使公司營業總收入連續增長。
交融石頭科技的辯白和業績體現，可以將其結算為三點：一是環球運力緊迫導致公司收入增速下滑；二是加大內地市場宣揚力度，內地市場體現良好；三是由于研發和宣揚開支提升，公司利潤下滑。
石頭科技下半年業績增速放緩的重要來由可能在于境外市場的體現。
2018年以來，石頭科技加大海外市場成長力度，境外收入迅猛增長。2021年上半年，公司境外收入1255億，同比增長12414，在總營收中占比53，初次過份內地市場收入。此外，石頭科技境外市場的毛利率要比內地市場高，2020年公司境外毛利率約為58，較境內高出12個百分點。
但2021年環球運力緊迫、碼頭擁堵，這些因素不光會對石頭科技境外訂單產生負面陰礙，也會導致公司境外市場毛利率降落，進而陰礙到凈利潤。
02內地市場加大宣揚力度，持續兩季度利潤下滑
2019年以來，內地掃地機械人市場販售額在擴張，但總銷量卻以5—10的慢增速保持在600萬臺擺佈，2021年掃地機械人市場的增長重要來自于漲價。與海外市場比擬，內地市場依賴各大購物平臺的推銷，在花費者教育這一程序上沒有給足時間，導致近兩年銷量增長慢慢。
掃地機械人市場多品牌競爭，例如有科沃斯、石頭科技、云鯨等以此為主業的公司，也有小米、美的這樣跨界的公司，市場競爭較為劇烈。內地市場競爭中，石頭科技并不占優勢。
依據奧維云網數據，2020年線上渠道方面，前3的科沃斯、小米、石頭科技市占率差別為41、16、11。線下渠道方面，科沃斯以80的市占率佔領絕對的優勢身份，石頭科技市占率只有1。不論是線上渠道還是線下渠道，科沃斯都遠遠領先于石頭科技。
原先海外市場是石頭科技新的增長點，但當海外市場受運力等因素限制時，石頭科技又將目的轉向了內地市場。石頭科技靠小米起家，前期應用小米的品牌和流量可以節省不少的營銷費用。但公司逐步去小米化后，就需求增大宣揚力度提高自身品牌陰礙力。
2021年3月，石頭科技禮聘流量明星肖戰充當品牌代言人，2021年9月推出新產物拖掃一體機G10。找肖戰作代言人，能夠是為了擴張在青年人中通盈娛樂城的陰礙力，但肖戰的名譽是一把雙刃劍。2021年前3季度，石頭科技營銷費用513億，同比增長394，此中第三季度營銷費用222億，同比增長6834，正如石頭科技在快報中所說，公司下半年加大了營銷投入。
石頭科技提升營銷開支的功tha娛樂城下載效很明顯，2021年第三季度，公司歸母凈利潤364億，同比降落1708，這是石頭科全民 娛樂城技上市后季度凈利潤初次下滑。依據業績快報，2021年第四季度，石頭科技凈利潤同比降落1787，下滑幅度進一步擴張。
03原始股東大比例減持，創始人不務正業造車
海外市場受運力限制，內地市場競爭又很劇烈，石頭科技面對的包袱一點也不小。面臨收入放緩、凈利潤下滑，能夠更讓人憂慮的是公司控制層的立場。
2021年1月，石頭科技創始人兼董事長昌敬也參加了造車大潮之中，由昌敬充當法人的公司上海洛軻智能科技有限公司注冊成立。2021年5月，石頭科技造車的關連動靜引起熱議，石頭科技隨即表明造車是昌敬的自己行徑，與上市公司無關。
在石頭科技沒成為產業領頭羊的時候，昌敬就跑去擴展個人的新事業，這會不會對石頭科技的控制和成長產生不幸陰礙？
石頭科技發了一份不及預期的業績快報后，又發了一份減持公告。公告顯示，本次減持方案涉及金米、丁迪、高榕、啟明以及公司高管萬云鵬、王璇、孫佳等8名股東，共減持不過份1075的公司股份。
天眼查顯示，金米投資背后的實控人力雷軍，石頭時代為石頭科技的員工持股平臺，萬云鵬、王璇、孫佳為公司的董監高。也即是說，對石頭科技掃地機械人有主要支持的雷軍、石頭科技公司高管、石頭科技員工們，都紛飛要減持。
實在，這并非初次減持，2021年2月，當石頭科技上市滿一年后，就遇到了順為、金米、啟明等10名股東減持，減持了靠攏公司總股本11的股份。此中，金米、石頭時代等股東均在股價高位勝利套現。
如果金米、石頭時代等股東按當前的價位減持，顯著要比上次減持的價位低。即便如此，還要減持，能夠是由於市場給公司的估值還是太高了。
股價腰斬后的石頭科技，當前市盈率仍然靠攏30倍。市場上一直有一種意見，掃地機械人公司應當依照家電企業進行估值，有產業人士指出，不顧是掃地機還是洗地機，本身科技含量并沒有太高，企業進入并不難。傳統家電企業如美的、海爾，對乾淨電器早有布局，殺個回馬槍不是不能能。
目前，美的集團、海爾智家的動態市盈率均缺陷20倍，與它們比擬，能夠石頭科技近30倍的估值還是太高了。當然，股價的一時漲跌不可典型公司的質地優劣，怕的是公司大股東和領導者沒有自信，或者心不在主業上。昌敬造車對石頭科技而言，是好事還是壞事，恐怕一時難以看清。（文|吳語）
